Publicación de Joshua Novick

 ✅A lo largo de los años que he estado asesorando #compañias en #fusiones y #adquisiciones, he visto cómo la mayoría de las transacciones se estructuran con una parte fija y otra variable✅ ¿Por qué❓ 1🔸Porque es una forma eficaz de cerrar la brecha entre lo que el vendedor cree que vale su empresa (📈 sobre todo si espera que siga creciendo) y lo que el comprador está dispuesto a pagar en ese momento. 2🔸 Esta combinación de precio fijo y variable también asegura que las personas clave —en muchos casos, los mismos emprendedores— se queden en la empresa durante unos años más. Al haber cobrado solo una parte, tienen un incentivo claro para seguir empujando, con la posibilidad de cobrar más 💰 si la compañía sigue dando buenos resultados. 3🔸Desde la perspectiva del comprador, esta estructura minimiza el riesgo y, en algunos casos, incluso permite financiar parte de la compra con el cash flow que genere la propia compañía 💵. 🔄 Ahora bien, la estructura del acuerdo puede ser similar, ya sea que optemos por una compra parcial mayoritaria con puts y calls o una compra del 100% con earn-outs. En esencia, no hay grandes diferencias. Sin embargo, hay ciertos detalles que pueden hacer más conveniente una estructura u otra. Por ejemplo, en algunos casos la compra parcial con puts y calls resulta más favorable fiscalmente para el vendedor 📊, o incluso puede permitir seguir cobrando dividendos, cosa que en una venta del 100% no suele ser posible. ⚖️ Eso sí, si optamos por una compra mayoritaria, el vendedor tiene que asegurarse de firmar un buen acuerdo de socios para evitar una dilución o una ampliación de capital que afecte al valor de sus acciones futuras. Y, a diferencia de una venta del 100%, en la compra parcial el vendedor mantiene las acciones 📝, lo que le da cierta protección si el comprador no cumple con los pagos.

La estructura de la transacción define si se venderán las acciones o los activos de la empresa, los términos de pago y la participación futura de los dueños. Estos elementos son cruciales para garantizar el éxito de la venta. Conoce más en nuestro documento "Selling your business: Answers to key questions." Haz clic en el enlace para leer más: https://lnkd.in/gST6kyMj (Pág. 30)

¡Hice una venta muy grande! Pero me tocó cerrar… 💰⚖️ Esta situación podría ser extrema, pero es común ver empresas que reportan ventas excelentes y al poco tiempo cierran sus puertas por no tener con qué pagar la nómina y nos preguntamos ¿qué pasó? Imagina que eres el gerente financiero de una empresa comercializadora de productos tecnológicos y tienes la opción de realizar una venta importante a crédito a un cliente clave, lo que aumentaría considerablemente tus ganancias. 💵 Sin embargo, esto implicaría una gran inversión de capital de trabajo (tus cuentas por cobrar van a aumentar y el inventario que tenías para vender de contado se va todo a la venta a crédito) lo cual te lleva a reducir temporalmente tu liquidez disponible. 💧 ¿Qué decisión tomarías? Para responder esta pregunta debemos primero tener claro qué es la Liquidez y qué es la Rentabilidad 🤔 La liquidez se refiere a la capacidad, o los recursos, que tiene una empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo, como pagar a proveedores, nómina, gastos operativos, etc, mientras que la rentabilidad es la capacidad de generar ganancias o beneficios económicos y es esencial para el crecimiento, la reinversión y la sostenibilidad a largo plazo de la empresa. ¿Pero Por qué es tan Difícil Equilibrarlas? ⚖️ En muchas ocasiones, las decisiones tomadas para mejorar una de ellas pueden afectar negativamente la otra. Por ejemplo: ▶ Favorecer la liquidez, vendiendo al contado, puede mejorar el flujo de efectivo a corto plazo, pues recibes el dinero en el momento de la transacción, pero esto podría sacrificar los márgenes de ganancia al no poder cobrar un precio mayor que podría ser atractivo si se pudiera pagar a cuotas. ▶Así mismo, perseguir mayores rentabilidades, vendiendo a crédito o realizando inversiones a largo plazo, puede comprometer temporalmente la liquidez disponible, pues estas dispuesto a no recibir dinero en el mismo momento en que entregas el bien o servicio. ¿Cómo Encontrar entonces el Punto Óptimo? 💡 Algunas estrategias, aunque no las únicas, podrían ser: 1️⃣ Gestionar eficientemente del capital de trabajo y el ciclo de conversión de efectivo (proyecciones claras). 2️⃣ Diversificar las fuentes de ingresos y plazos de cobro y de pago. 3️⃣ Mantener reservas de liquidez para afrontar contingencias. 4️⃣ Reinvertir inteligentemente los beneficios generados en activos productivos. En el caso del ejemplo, la respuesta dependerá de la capacidad que tenga la empresa para seguir operando sin depender del ingreso que proviene de la venta mencionada, tal vez tiene una reserva de liquidez suficiente para sobrevivir hasta que le paguen la venta, pero la respuesta final dependerá solo de la gestión financiera que haya tenido la empresa y su capacidad para anticipar estas situaciones. ¿Qué otras estrategias recomendarías o has usado para abordar este dilema? 💬 #FinanzasEmpresariales #Liquidez #Rentabilidad #GestiónFinanciera #EquilibrioFinanciero 💰📈

La estructura de la transacción define si se venderán las acciones o los activos de la empresa, los términos de pago y la participación futura de los dueños. Estos elementos son cruciales para garantizar el éxito de la venta. Conoce más en nuestro documento "Selling your business: Answers to key questions." Haz clic en el enlace para leer más: https://lnkd.in/gN3Sb7nD (Pág. 30)

DIFERENCIA ENTRE VENTA DE ACTIVOS Y VENTA DE ACCIONES. La venta de activos y la venta de acciones son dos formas diferentes de transferir la propiedad de una empresa, y cada una tiene sus propias características e implicaciones fiscales, legales y financieras. 💵Venta de Acciones: La estrategia de venta de acciones en transacciones empresariales implica la transferencia de la propiedad accionaria de una empresa de un titular a otro. En este caso, los compradores adquieren participación en la empresa mediante la compra de sus acciones, lo que les confiere derechos proporcionales sobre los activos y el control de la entidad. Esta estrategia ofrece una transferencia completa del negocio, incluyendo activos, pasivos y compromisos. Beneficios para el comprador en la venta de acciones: En la venta de acciones, el comprador consigue el control total de la empresa, esto incluye desde sus activos e historial comercial hasta relaciones con clientes y proveedores. Esta adquisición integral brinda continuidad operativa y, en muchos casos, simplifica la gestión posterior a la transacción. Beneficios para el vendedor en la venta de acciones: En este caso, la venta de acciones brinda la oportunidad de una salida completa del negocio, liberándolo de futuras responsabilidades y obligaciones asociadas con la empresa. Además, puede beneficiarse de una venta más simplificada y rápida en comparación con la venta de activos. 🏠Venta de Activos: La estrategia de venta de activos en transacciones empresariales implica la transferencia específica de elementos selectos de una empresa a otra. Este enfoque ofrece flexibilidad a ambas partes para negociar y acordar la venta de activos concretos, como propiedades, inventario, maquinaria y otros recursos tangibles. Esto permite al vendedor retener el control o incluso mantener la entidad legal de otros elementos valiosos sin vender completamente. Beneficios para el comprador en la venta de activos: En la venta de activos, el comprador se beneficia al adquirir activos sin necesariamente asumir todas las deudas y pasivos asociados de la empresa vendedora. Este enfoque ofrece mayor transparencia y control sobre los activos adquiridos, facilitando su integración eficiente en la estructura operativa del comprador. Beneficios para el vendedor en la venta de activos: Por otro lado, la venta de activos brinda al vendedor la ventaja de estructurar la transacción de manera que maximice beneficios fiscales y minimice la asunción de pasivos contingentes. Al seleccionar y ceder activos específicos, el vendedor puede protegerse contra posibles deudas o responsabilidades futuras, manteniendo un mayor control en el proceso de venta. #jerjuridico #soyjer #abogados #ventadeacciones #ventadeactivos JER JURÍDICO ESTRATEGIA EMPRESARIAL 📍: Libramiento Sur Poniente 334, Bosque de las Lomas, Querétaro, Qro. 📞: 442 407 85 90 📱: 442 111 6998⁩ 🌐: www.jerjuridico.com ¡Estamos para servirte en todas las Áreas del Derecho!

En las operaciones de M&A existen fórmulas contractuales que permiten alinear intereses y viabilizar una transacción donde no hay acuerdo absoluto sobre el valor actual de la compañía en venta, como los 'earn out'. En mi reciente artículo publicado por LexLatin, abordo la complejidad que implica en la práctica negociar y acordar esta fórmula en las #fusiones y #adquisiciones. Los invito a leer el artículo completo, aquí. ⤵️

En el mercado de M&A, es usual que compradores y vendedores busquen que el precio de una operación responda a un valor que cumpla con sus expectativas. Usualmente, el comprador paga el 100% del precio en un solo momento. Sin embargo, existen ocasiones en los que se justifica el uso de los 'earn outs', fórmula contractual en la que el comprador acepta realizar un pago adicional contingente a resultados futuros.   En su columna publicada en LexLatin, nuestro socio Diego Carrión explica en qué consiste esta figura, así como los retos que implica su negociación y regulación. Puedes leer el artículo completo, aquí ⤵️   #Fusiones #Adquisiciones #EarnOuts #CuatrecasasPerú

Vender una empresa, es un trabajo que habitualmente se tiende a subestimar. Además es frecuente confundir el rol del intermediario con el del asesor. ¿Sabes cómo se vende una empresa? Hoy te lo contamos.

La negociación del precio de compra de una empresa. Ante una negociación del precio de compra es importante comprender que el precio ofertado y la valoración de la empresa son dos aspectos negociables. No obstante, ambos factores dependen de varios puntos a tener en cuenta: ✅ La proyección de crecimiento de la empresa vendedora. ✅ La existencia de varios compradores o de un solo interesado. ✅ La experiencia y los conocimientos del equipo de gestión. ✅ Análisis de los competidores en el mercado y la comparación de su ritmo de crecimiento. ✅ Riesgos empresariales, financieros y/o legales a los que se enfrente la empresa. ✅ Las perspectivas y oportunidades de su empresa para rondas de financiación adicionales. ✅ El sector en el que opera la empresa vendedora. ✅ Las tendencias en el desempeño financiero histórico de su empresa ✅ Otro factor a tener en cuenta es que los compradores suelen dejar sus mejores ofertas para el final de la transacción. Es decir, dichos compradores esperarán al último momento para hacer concesiones finales que supongan un valor añadido. Por tanto, es recomendable hacer una contraoferta razonable. #compraventaempresas #ventaempresas #compraempresas #pymes #consultoria #adquisición #fusión

😡"𝐃𝐨𝐧𝐝𝐞 𝐝𝐢𝐣𝐞 𝐝𝐢𝐠𝐨, 𝐝𝐢𝐠𝐨 𝐃𝐢𝐞𝐠𝐨" 𝘺 𝘤𝑜́𝘮𝑜 𝑟𝘰𝑚𝘱𝑒𝘳 𝘶𝑛𝘢 𝘰𝑝𝘦𝑟𝘢𝑐𝘪𝑜́𝘯 𝘥𝑒 𝑀&𝐴 𝑒𝘯 𝘵𝑖𝘦𝑚𝘱𝑜 𝑟𝘦́𝑐𝘰𝑟𝘥💩 En el curso de una transaccion de M&A, no hay mejor manera de hacer caer la operación que no respetar los pocos acuerdos básicos que se plasman en una carta de intenciones (#LOI). La LOI es como las reglas de un juego de póker: si durante la partida decides que el as ya no es la carta más alta y que ahora lo es el rey, estás creando el caos. Lo mismo pasa cuando se empiezan a reabrir debates sobre lo que ya estaba acordado. Por ejemplo: 👉 "Te dije que aceptaba 10M€, pero ahora quiero 15M€." 👉 "Te dije que te pagaba un múltiplo de EBITDA, pero ahora es un múltiplo de EBIT." Esto no significa que no pueda haber ajustes. Si el precio está basado en un múltiplo de EBITDA y en la due diligence se descubre que el EBITDA es un 20% menor, es razonable renegociar el precio. Lo que no es fair game es cambiar el múltiplo, la métrica sobre la que se calcula, o cualquier otra condición básica ya acordada. ❌𝑪𝒂𝒎𝒃𝒊𝒂𝒓 𝒍𝒂𝒔 𝒓𝒆𝒈𝒍𝒂𝒔 𝒆𝒏 𝒎𝒊𝒕𝒂𝒅 𝒅𝒆𝒍 𝒋𝒖𝒆𝒈𝒐 𝒅𝒆𝒔𝒕𝒓𝒖𝒚𝒆 𝒍𝒂 𝒄𝒐𝒏𝒇𝒊𝒂𝒏𝒛𝒂. 🔸Es especialmente feo cuando lo hace un comprador después de pedir exclusividad al vendedor, quien posiblemente haya rechazado otras ofertas para "casarse" con una. 🔸Pero también lo es cuando lo hace un vendedor, después de que el comprador haya invertido tiempo y mucho dinero en la due diligence. ¿Resultado? La relación se rompe y la operación peligra. Porque, si no se respetan ni los 5 puntos clave acordados en la LOI, ¿qué confianza puede haber en las promesas futuras? 𝑳𝒂𝒔 𝒄𝒂𝒓𝒕𝒂𝒔 𝒅𝒆 𝒊𝒏𝒕𝒆𝒏𝒄𝒊𝒐𝒏𝒆𝒔 𝒆𝒙𝒊𝒔𝒕𝒆𝒏 𝒑𝒂𝒓𝒂 𝒆𝒗𝒊𝒕𝒂𝒓 𝒑𝒆𝒍𝒆𝒂𝒔 𝒊𝒏𝒏𝒆𝒄𝒆𝒔𝒂𝒓𝒊𝒂𝒔 𝒆𝒏 𝒑𝒖𝒏𝒕𝒐𝒔 𝒚𝒂 𝒅𝒊𝒔𝒄𝒖𝒕𝒊𝒅𝒐𝒔. Hay demasiados otros frentes en una negociación de M&A como para empezar a desestabilizar la operación replanteando acuerdos ya alcanzados. Se hace de todas formas, sin duda alguna, especialmente cuando una de las partes se siente particularmente fuerte y no necesita cerrar la operación (como cuando el vendedor tiene otra opción clara que cree que pagará más o cuando el comprador ha decidido que la operación ya no le entusiasma tanto). ¿𝑷𝒖𝒆𝒅𝒆 𝒔𝒂𝒍𝒊𝒓 𝒃𝒊𝒆𝒏? Por supuesto, como cualquier jugada, pero es más probable que la operación se caiga y, si llega a cerrarse, que la relación esté marcada por la desconfianza durante mucho tiempo. ¿𝑂𝑠 ℎ𝑎𝑏𝑒́𝑖𝑠 𝑒𝑛𝑐𝑜𝑛𝑡𝑟𝑎𝑑𝑜 𝑐𝑜𝑛 𝑠𝑖𝑡𝑢𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑎𝑠𝑖 𝑒𝑛 𝑣𝑢𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑠 𝑡𝑟𝑎𝑛𝑠𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠❔ Yo, desde luego, las he vivido, y admito que las llevo particularmente mal 🤬