大撒錢：政府花錢救市，如何餵食投機巨獸，吞蝕所有人的未來？

　　★「1923年來最經典的40本投資書籍之一。」──麥克‧貝特尼克（Michael Batnick），美國金融與市場專家
　　★《邁阿密先鋒報》年度選書
　　★《股票交易員年鑑》年度最佳投資書籍

　　一國失控的金融制度與貨幣政策，
　　如何加劇全球政治與經濟風險──
　　華爾街財經部落格始祖巴瑞．里索茲，從「紓困」角度切入，
　　大揭金融危機內幕，重新詮釋一國的財政與貨幣政策，如何衝擊全球市場。
　　為了避免流動性危機，以及修復市場信心，
　　政府不斷砸錢救經濟，
　　然而，貨幣寬鬆環境造成的長期低利率、資產通膨，
　　卻引發了至今仍餘波盪漾的各種意外後果……

　　政府大撒錢，如何餵食投機巨獸，吞蝕所有人的未來──
　　．聯準會政策如何牽動全球經濟與資產價格
　　．世界強權淪為紓困之國的主要原因
　　．華爾街指標性巨人垮台的理由
　　．當代貨幣銀行體系的源起、運作方式與病灶
　　．金融體系為何大解體，以及如何解套
　　．引爆金融危機的成因與解方

　　本書揭露美國金融體系在資本、流動性及風險管理上的缺失，以及政府的紓困行動，如何助長華爾街投機巨獸的重大劣行，牽動全球經濟發展。唯有從古今浩劫中找出關鍵教訓，我們才能釐清下一場危機之源，在風暴來臨時做出更精準的判斷。

權威推薦

　　Freddy ｜「Freddy Business & Research」版主
　　Jenny｜ 「JC財經觀點」創辦人
　　吳惠林 ｜中華經濟研究院特約研究員
　　許繼元 Mr.Market市場先生｜財經作家
　　劉瑞華｜國立清華大學經濟學系教授

　　「儘管這本書的原著出版於2009年的夏天，以經濟金融歷史的著作來看，作者選用『紓困』作為論述的主軸，仍然相當有意思。讀者可以從爬梳紓困這個財經政策的角度出發，去觀察美國政府如何一步步擴大影響力，同期間又有哪些產業興盛或衰頹。當然，讀者也能從中回顧政府的財政與貨幣政策，如何解決短期面對的各種流動性問題，卻又會在政府任期結束後的數年內，引爆另一場危機。不論認不認同作者對於紓困的想法，悉心整理出的美國紓困史與後續曾經發生的影響，都值得投資人借鏡。」──Freddy，「Freddy Business & Research」版主

　　「『大撒幣紓困』如今已是各國政府通用政策，儘管有著『酗酒』、『毒癮』之稱，也都有批判指出會有長期的嚴重後遺症，但癮頭卻越來越大，怎麼辦才好？一千多年前唐太宗已告訴我們：『 以史為鑑，可以知興替。』雖然黑格爾說：『人類的歷史教訓，就是不曾從歷史學到任何教訓。』然而，或許是歷史的真相沒能說清楚講明白。而這本書，便將紓困歷史的來龍去脈、前因後果講得透徹。《大撒錢》應能讓世人記取歷史的『正面』教訓，從而群起杜絕這種『餵食投機巨獸，吞蝕所有人的未來』、『獲利私有化、虧損社會化』的政府紓困措施。」──吳惠林，中華經濟研究院特約研究員

　　「當市場出現重大危機、有可能陷入蕭條，政府是否應該出手干預市場？是否該讓所有人為企業的貪婪與錯誤買單？這是兩難的難題。本書整理揭露歷來重大紓困，我們大多數人其實無法改變市場與政府決策，但至少能從中學習到在下次事件來臨時應該如何行動。」──許繼元Mr.Market市場先生，財經作家

　　「本書的英文名稱是Bailout Nation，其中Bailout是交保獲釋的意思。金融危機發生之後，政府習慣性地用納稅人的錢進行紓困，讓債務纏身的企業與金融機構得以解脫，逐漸造就出一個國度，養成了一種民族。本書的主要內容雖然是關於2008年至2009年金融海嘯，但在當下全球經濟即將面臨新冠疫情之後的通貨膨脹，中文版的發行來得正好，幫我們認識這個比『啃老族』、『月光族』更龐大的『紓困民族』。」──劉瑞華，國立清華大學經濟學系教授

　　「理解金融危機的最佳著作。」──《今日美國》（USA Today）

　　「年度選書。」──《邁阿密先鋒報》（Miami Herald）

　　「年度最佳投資書籍。」──《股票操盤手年鑑》（Stock Trader 's Almanac）

　　「里索茲用通俗易懂的語言，成功地將所發生的一切如實呈現出來。如果你想知道我們何以陷入這場混亂，以及接下來會發生什麼，這本書很適合你。」──《華爾街日報》

　　「針對這個錯綜複雜的主題，里索茲寫了一本重量級著作，當然你還是可以在沙灘上讀著它。希望華盛頓的國會議員在這個月休假時，也能隨身攜帶此書。」──《紐約時報》

　　「在理解我們如何走到這令人遺憾的關頭上，里索茲做出了寶貴的新貢獻。他聰明、活潑，而且總是很幽默。如果你正在尋找一個全方位的解釋，來解釋哪裡以及為什麼出了問題，這本書就是為你（或你困惑的鄰居）而寫。」──《彭博》

　　「《大撒錢》一針見血、引人入勝的敘述，還原危機的真相，解釋了為什麼美國政府的反應如此愚蠢，提出了解決方案，並建議如何防止危機重演。里索茲對金融和政治當權派的控訴極其準確。」──《亞洲時報》（Asia Times）

　　「在房地產和信貸泡沫破滅之前，巴瑞．里索茲曾是一名律師，後來轉行成為部落格版主和理財經理。他風格犀利（有時是帶髒字的）部落格「The Big Picture」，對宏觀經濟新聞進行了剖析，並不留情地戳破歪曲的事實、直指真相。他的書從長遠的角度審視了經濟危機的根源，追溯了一系列用納稅人的錢救助破產行業的歷史。」──《新聞週刊》（Newsweek）

　　「里索茲的書試圖解釋，曾經豪氣十足的美國如何變成了『高薪銀行家的保母之國』。里索茲或許是向幻想破滅的業餘人士和金融愛好者，解釋這種轉變的最佳人選。他不會用一套又一套的金融辭令、警告和免責聲明，來掩蓋真相。自從他七年前開始寫部落格以來，他的部落格『The Big Picture』便頗受歡迎。熟悉內情的讀者都開始閱讀里索茲的文章，因為他對經濟的評論具有先見之明，而且非常誠實，令人耳目一新。任何對當前危機的根源感興趣的人，都應該看看這本書。」──「蘋果橘子經濟學」部落格（Freakonomics）

　　「一部全面的危機剪報。由廣受歡迎的金融部落格『The Big Picture』作者暨理財經理，以俏皮、嚴肅的口吻編寫而成。」──《紐約雜誌》（New York Magazine）
 
　　「在《大撒錢》中，里索茲提出了一些聳動、甚至危險的問題……最重要的是，在這個紓困之國中，獲利是私人化，虧損卻是社會化的。」──《富比士》

作者簡介

巴瑞．里索茲（Barry Ritholtz）

　　美國金融評論家，《彭博觀點》專欄作家，里索茲財富管理（Ritholtz Wealth Management）創辦人暨投資長，知名財經部落格「The Big Picture」作者，更曾入選為「全美十五大最重要財經評論家」。

亞隆．塔斯克（Aaron Task）

　　美國新聞記者，《Alpha Trader》podcast主持人，前雅虎財經專欄主筆。

譯者簡介

陳松筠

　　畢業於台大政治。前半生是道地台北人，目前旅居海外。曾輾轉於各個不同產業及職務，但心中最愛始終是翻譯。

前言
 
定義金融世代的紓困
 
欠銀行一百美元是你的問題；欠銀行一億美元那就是銀行的問題。──蓋提（J. P. Getty），蓋提石油創辦人
 
我們總是相信美國是由意志堅定、自食其力的個人所組成的國家。最經典的形象就是美國牛仔。你腦中能清楚浮現他在牧場上奔馳，小心守護牲口的畫面。他只需要自己的聰明機智、一匹馬，還有那把忠心的溫切斯特步槍。
 
但美國的理想願景正在快速崩壞，現代偷牛賊讓一切化成了泡影。新一代牛仔奔馳之處已經不再是牧場，而是金融世界。繩索裡套的早不是牛羊馬隻而是衍生性金融商品，放牧的是金融工具，集攏的是紙上財富。現代牛仔／銀行家和從前大西部牛仔的不同之處很多，其中一項是錢。前者所獲得的金錢報酬遠遠超過了早先的拓荒者。
 
不過這兩者之間還有一個關鍵差異，「個人精神」。現代牛仔貌似堅強，其實一點也不獨立。他們早已經過度依賴另一支大軍：山姆大叔，及其麾下的所有納稅人。
 
我們究竟怎麼從一個推崇獨立牛仔精神的國家，變成現在這番光景？什麼原因使得美國成了高薪銀行家的保母之國？
 
由各個州組成的偉大美利堅合眾國怎麼變成了紓困之國？這是本書主題。
 
「紓困」一詞在美國金融術語中不是個好字眼的原因顯而易見。原因很多，但我打算集中討論最主要的三個。
 
首先，一小群人不勞而獲、然後其他人幫忙買單這件事，本來就不公不義。美國人永遠都樂於對時運不濟的人伸出援手，但當前的一堆紓困案並不是這麼一回事。儘管（而且因為）有群人極度輕率且無能，政府卻在金錢上提供援助。
 
當中的不公平對我們這些任職於金融體系的人來說，尤其傷人。華爾街一向奉行殘酷的菁英主義，因此成功仰賴的是個人的技能、才智，以及堅持不懈地尋找機會、同時管理風險的能力。每一位我認識的華爾街人，無論操作的是股票、債券、選擇權，或原物料，都是公平競爭的信徒。「自食其果」是典型華爾街面對風險與回報、盈利和虧損的教條。
 
然而，有些市場成員沒辦法靠實力打贏勝仗，卻期待別人對自己的愚蠢伸出援手。他們在自由市場的體系裡體現「大難來時各自飛」的精神，卻只適用於順風順水的時候。這是境界更高的道德懦夫，無怪乎遭到其他有原則的公平玩家唾棄。