中金料黄金及长端美债涨势见顶 避险交易将转向 11月做「最终验证」

中金公司研究部首席海外策略分析师、董事总经理刘刚表示，市场当前对美国经济是否陷入衰退「半信半疑」，未来几个月的经济数据，尤其是非农就业、通胀将对交易至关重要，如若数据能够立得住，料市场的预期就会快速从衰退担忧转向降息交易，甚至转向经济修覆的早期交易。他称，这意味著美债和黄金代表的交易基本快进入尾声；而港股中成长股、生物科技、科技硬件，与美国地产相关的出口家电股，以及香港本地地产股料都会受益。

他表示，如果未来几个月美国经济数据不大幅恶化，甚至如其预测出现一些早期改善的迹象，资产的交易会迅速从美债、黄金所代表的避险交易，往美股地产链条，甚至往工业金属去迅速切换。

长端美债、黄金涨势见顶

他称，当前环境下，若已经持长端美债、黄金的投资者，还可以继续持有，但料增长空间有限，因为其逐渐进入尾声，除非接下来更多数据证明美国经济增长承压，但强调这并非该行认为的基准情形。投资者可等待11月的数据做最终的验证，若数据未大幅恶化或出现改善，这些资产就应该「且战且退」，适度获利了结。

生物科技、本地地产股望受惠

对于港股市场而言，他建议关注对利率敏感的成长股，生物科技、科技硬件等料也更加较受益。
其次，受益于美国地产链修覆的出口，耐用消费品，比如家电、家装、花园装饰等和美国地产需求高度相关板块料将受益。而香港本地地产及其分红，都会潜在受益。另外，如果一些板块和行业本来美元负债较多，也会受益于降息带来融资成本减少。

现大手减息 则未来无需大幅减息

展望后续美国息口，他认为，现在美联储降息的幅度越大，反而会促使美联储在未来不需要那么大幅的降息，因为会使得一些对利率敏感的部门，比如说以美国的房地产，能够更快的修覆，随著时间的推移，可以对经济提供一定的支撑，可以放缓至少是一部分的市场对于美国经济衰退的担忧。